Die historische Dividendenrendite hilft bei der Aktienauswahl

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Im letzten Artikel habe ich euch anhand eines Anwendungsbeispiels das Prinzip des Dividenden-Alarm näher gebracht. Mit dem Wissen, welche historischen Dividendenrenditen in der Vergangenheit erzielt wurden, für welche der beiden Aktien würdet ihr euch entscheiden? Es kommt immer auf die richtige Aktienauswahl an!

Wenn ich die historischen Dividendenrenditen bei meiner Kaufentscheidung berücksichtige dann ist klar, dass ich Aktie B kaufe bzw. mich mit dieser Aktie zunächst näher beschäftige um einen guten Einstiegspunkt zu bekommen. Vielleicht bietet sich ja noch die Chance, um bei einer Dividendenrendite von 3,5% oder gar 4,0% zuschlagen zu können. Es muss natürlich auch erst mal geklärt werden, warum die Dividendenrendite derzeit so hoch ist.

Diese beispielhafte Grafik zeigt die Dividendenrendite (nicht den schwankenden Aktienkurs) über einen nicht näher definierten Zeitraum an. Sie soll nur die Thematik einfachhalber verdeutlichen.

Es gibt Aktien die befinden sich im grünen Bereich, mit einer historisch hohen Dividendenrendite und vergleichsweise niedrigem Aktienkurs und andere Aktien, was durchaus zeitgleich möglich ist, befinden sich im roten Bereich. Die Dividendenrendite ist historisch gesehen sehr niedrig und der Aktienkurs verhältsnismäßig teuer.

Einfach ausgedrückt, reduziert man sein Kapital bei Aktien die sich im roten Bereich befinden und investiert es in Aktien die sich aktuell im grünen Bereich befinden.

Aktie A

Wenn man die Aktie A nicht schon im Depot hat, dann muss man im Moment auch nichts weiter machen. Hier heißt es warten, bis sich der Dividenden-Alarm meldet. Dies wird erst bei Dividendenrenditen über 4,5% der Fall sein. Denn wer jetzt die Aktie kauft muss damit rechnen, dass sich der Aktienkurs und die Dividendenrendite wieder normalisieren und in die entgegengesetzte Richtung laufen. Wann auch immer das sein wird. Aber die Statistik zeigt, dass die Warscheinlichkeit deutlich größer ist.

Vielleicht gibt es die Aktie in 2 Jahren zum Aktienkurs von 66,67 Euro (bei gleichbleibender Dividende) zu kaufen. Dies entspricht dann der seltenen Dividendenrendite von 4,5%. Dieses Szenario ist realistischer, als dass der Aktienkurs weiter stark ansteigt und die Dividendenrendite auf 2,0% sinkt. Also auf einen Wert zu dem es die Aktie in der Vergangenheit nie zu kaufen gab!

Neben dem Aktienkurs ist aber auch die Höhe der Dividende ausschlaggebend. Sollte das Unternehmen die Dividende stark anheben können, dürfte sich das Szenario kurzfristig deutlich aufhellen. Allerdings geht eine starke Dividendenanhebung mit steigenden Aktienkursen einher und die kurzzeitig hohe Dividendenrendite wird dadurch wieder absinken. Die folgende Beispiel-Übersicht soll zeigen, wie sich die Aktie entwickeln könnte, wenn man unterstellt, dass die Dividendenrendite auch wieder ans andere Ende der historischen Range (4,5%) läuft.

Statistisch gesehen wird das andere Ende der Dividendenrendite-Range früher oder später auch wieder erreicht. Vielleicht in 3, 5, 7 oder 12 Jahren. In der Tabelle habe ich beispielhaft die fünf-jährige Laufzeit unterstellt. In dieser Zeit erhöht das Unternehmen die Dividende jährlich um 10% und die Dividendenrendite steigt kontinuierlich an, bis auf den Zielwert 4,5%. An diesem Punkt wird sich der Dividenden-Alarm wieder melden. In Summe hätten wir mit diesem vereinfachten Beispiel aus 100,- Euro ca. 116,- Euro inklusive der jährlichen Dividenden erzielt. Dafür liegt die Dividendenrendite nun bei (für diese Aktie) attraktiven 4,5%. Lukrativ genug um jetzt erst einen Kauf zu planen.

Aktie B

Bei Aktie B zeigen mir die historischen Dividendenrenditen, dass im Moment ein sehr guter Kauf-Zeitpunkt wäre. Seit langem hat die Aktie wieder die Range von 3% erreicht bzw. steht kurz davor sogar über diese seltene Schwellte zu treten. Im Prinzip ist die Aktie momentan günstig zu kaufen, denn die historischen Daten zeigen, dass es die Aktie in der Vergangenheit nur sehr selten zu Dividendenrenditen von über 3,0% zu kaufen gab. Warum es die Aktie aktuell auf diesem Niveau zu kaufen gibt muss natürlich geprüft werden, aber im Grunde ist dies ebenso eine Ausnahmesituation wie auch bei Aktie A derzeit.

Da bei Aktie B Dividendenrenditen unterhalb von 1,5% ebenso einen hohen Seltenheitswert haben, ist der Abstand bis dorthin sehr groß. Viele nehmen das auf die leichte Schulter und argumentieren damit, dass es ja nur 1,5% Unterschied sind. Das stimmt, aber der Aktienkurs müsste sich im Grunde (bei gleichbleibender Dividende) verdoppeln um in diesen Bereich zu kommen. Man verzichtet in diesem Beispielfall leichtfertig auf einen 100% Kursanstieg oder sogar mehr wie die folgende Übersicht zeigt.

Langfristig wird die Aktie auch wieder ans andere Ende der Dividendenrendite-Range laufen. Vielleicht in 3, 5, 7 oder 12 Jahren. Statistisch gesehen wird dieser Zeitpunkt kommen. In der Tabelle habe ich mal 5 Jahre dargestellt. In dieser Zeit steigt die Dividende jährlich um 10% und die Dividendenrendite nimmt kontinuierlich ab, bis auf den Zielwert 1,5%. Hier wird sich dann wieder der Dividenden-Alarm melden. In Summe hätten wir mit diesem vereinfachten Beispiel aus 100,- Euro ca. 311,- Euro inklusive der jährlichen Dividenden erzielt.

Ich möchte an diesem Punkt gern anmerken, dass die gewählte Zeit von 5 Jahren das Endergebnis niedrig hält. Würde man unterstellen, dass die selten niedrige Dividendenrendite zu einem deutlich späteren Zeitpunkt erreicht wird, dann führt dies dazu, dass die langfristige Performance stärker ansteigen wird.

Eine längere zeitliche Berechnung geht mit einer langsameren Absenkung der Dividendenrendite einher, führt aber gleichzeitig zu einer weiter stark anwachsenden Dividende. Angenommen wir würden mit 12 Jahren an Stelle von den 5 Jahren rechnen. In der Übersicht würde dann an der Position mit 311 Euro (Aktienkurs + ausgeschüttete Dividenden), ein Betrag in Höhe von 635 Euro stehen. Im Ergebnis kommen dann statt 211% satte 535% heraus.

Beide Aktien bieten JETZT die gleiche Dividendenrendite. Für welche der beiden Aktien soll man sich nun entscheiden, wenn man die historischen Dividendenrenditen kennt? Welche Aktie bietet langfristig gesehen, mehr Chancen und weniger Risiko?

Weiter geht’s im kommenden Artikel.